スイスの限定適格投資家ファンド

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2024年3月1日から利用可能となった限定適格投資家ファンド（L-QIF）は、適格投資家向けの集団投資スキームであり、ファンド自体についてスイス金融市場監督機構（FINMA）の承認も監督も必要としません。その条件は、FINMAのライセンスを受けたファンド運営会社がこれを管理すること（契約型ファンドの場合）、またはライセンスを受けた集団資産運用者がこれを運用すること（SICAVおよびリミテッド・パートナーシップ形態の場合）です。¹ 承認ファンドと比べたスピード面の利点は相当なものです。この仕組みは、投資家が適格投資家であり、運用者がすでにFinIAライセンスを保有している暗号資産ファンドに適しています。

段階	内容	所要期間	公的手数料	専門家報酬
1	ストラクチャリング：法形態、ファンド運営会社または運用者、カストディアン銀行、投資方針	3〜6週間	なし	CHF 20,000〜50,000
2	暗号資産を受け入れるファンド運営会社およびカストディアン銀行との交渉	4〜12週間	なし	ファンド運営会社が請求する設定手数料CHF 30,000〜80,000
3	ファンド文書：ファンド契約または定款、目論見書、投資規則、リスク管理	4〜8週間	なし	CHF 40,000〜100,000
4	L-QIFのFINMAへの届出（登録簿への記載）	2〜4週間	ファンドについてはなし	—
5	カストディアン銀行またはそのサブカストディアンにおけるデジタルアセットのカストディ体制	4〜8週間	なし	資産額に応じたカストディ手数料
6	ローンチ、初回申込み、継続的な管理および監査	継続	ファンド運営会社を通じたFINMA年間賦課金	管理および監査で年間CHF 80,000〜200,000

ボトルネックは第2段階です。デジタルアセットを受け入れるスイスのファンド運営会社およびカストディアン銀行はごく少数で、その受入れ能力にも限りがあります。そのいずれかと取引関係のある運用者であれば、4〜6か月でローンチできます。ゼロから始める運用者は9か月を見込むべきであり、ファンド運営会社が運用者と資産の双方について独自のデューデリジェンスを課すことを想定しておくべきです。代替ルートであるSIXでの上場取引型商品は経済性が異なり、第E部第VI章で説明しています。

注

集団投資スキーム法（CISA）第118a条〜第118p条（2024年3月1日施行）、集団投資スキーム令（CISO; KKV, SR 951.311）第126a条以下。第E部第VI章および第P部第VI章参照。 ↩

このページは一般的な情報提供のみを目的としています。本記事は法律上または税務上の助言ではなく、個別の案件に関する助言に代わるものでもありません。また、弁護士と依頼者の関係を生じさせるものではありません。10月 2026時点の法状況に基づいています。

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Of Counsel, KGP Legal LLC

私はシンガポールのKGP Legal LLCでOf Counselを務めており、成功を収めた企業家とそのご家族、独立系資産運用会社、コモディティ商社をはじめとする法人のクライアントなど、世界各地のクライアントとともに仕事をしています。ドイツおよびスイスの弁護士（attorney-at-law）であり、イングランド・ウェールズおよび香港のソリシターとしての資格も有しています。スイスのツーク、シンガポール、香港を拠点に活動しています。2017年以降、700件を超える暗号資産・デジタル資産プロジェクトについて国際的なクライアントに助言してきました。また、シンガポール、香港その他の東南アジア・大中華圏の市場におけるクロスボーダーの訴訟・仲裁についても豊富な経験を有しています。

東南アジア、中東、スイスの主要な金融センターで活動しており、特に資産保全、国際税務、資産承継計画、そして信託、会社管理その他の受託者業務に力を入れています。クライアントと緊密に連携する信頼できるアドバイザーとして、クライアントがビジネス上の目標を達成できるよう支援することを信条としています。

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