2021年のDLT法

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スイスは暗号資産法を制定したわけではありません。スイスが2020年9月25日に制定したのは、「分散型台帳技術の発展に対する連邦法の適応に関する連邦法」です。市場ではDLT法と呼ばれ、既存の10の連邦法を改正しました。¹ このアプローチは、2018年12月の連邦参事会報告書に沿ったものです。同報告書は、スイス法はすでにこの技術に十分適しており、選択的な調整のみが必要であると結論付けていました。² 債務法と仲介証券法の改正は2021年2月1日に施行され、残りは2021年8月1日に、10の連邦命令を調整する包括命令とともに施行されました。³

主要な変更は4つあります。第一は、債務法（CO）第973d条から第973i条の台帳ベース証券です。権利は、4つの機能的要件を満たす証券台帳に登録することができ、その後は当該台帳を通じてのみ、有価証券と同じ効果をもって行使・移転されます。第一の要件は、債務者ではなく債権者がその権利について処分権限を有することです。第二は、複数の独立した参加者による共同管理などの技術的・組織的措置によって台帳の完全性が保護されていることです。第三は、権利の内容と台帳の機能が台帳またはそれに紐づくデータに記録されていることです。第四は、債権者が第三者の関与なしに情報を閲覧し、自己に関する記載の完全性を検証できることです。⁴ 第二の変更は、債務取立・破産法（DEBA）第242a条および第242b条に基づく、カストディアン破産時の暗号ベース資産の分別です。顧客は、カストディアンが常に顧客のために保持している資産であって、顧客に個別に割り当てられているか、または集合的に保有され明確に帰属を特定できるものについて、取戻しを請求することができます。第三の変更は、金融市場インフラ法（FinMIA）第73a条以下のDLT取引施設です。これは、個人投資家を含む非規制参加者が台帳ベース証券を取引できる多角的取引施設のための新しいライセンスであり、取引、決済、カストディを一つの事業体で組み合わせることができます。第四の変更は、銀行法とマネーロンダリング防止法の一連の調整です。これにより、暗号資産のカストディは、資産が分別されていない場合には銀行業務に当たり、分別された資産のカストディアンは金融仲介業者に当たることが明確化されました。⁵

DLT法は、施行時点で、主要な金融センターにおける世界初のデジタルアセットに関する統合的な法律でした。その起草上の選択は、時を経ても色あせていません。「ブロックチェーン」や「トークン」を定義せず、代わりに台帳の機能を規律したことで、2021年以降のあらゆる技術的発展に改正なしで対応してきました。その限界も同様に明らかです。私法の対象としての純粋なペイメントトークンについては何も手当てしておらず、それらは引き続き第D部第I章で説明する事実上の処分権限の法理によって規律されています。ステーブルコイン、DeFi、DAOにも対応していません。連邦参事会はその後、これらをそれぞれ別の報告書で検討しています。税法はまったく変更されませんでした。立法の経緯とその後の政策については、第C部第V章および第VI章で追います。

注

Federal Act of 25 September 2020 on the Adaptation of Federal Law to Developments in Distributed Ledger Technology（AS 2021 33およびAS 2021 400）、2019年11月27日の連邦参事会教書（BBl 2020 233）。2018年12月14日の連邦参事会報告書。↩
連邦参事会、2018年12月14日のメディアリリース "Federal Council wants to further improve framework conditions for blockchain/DLT"。スイスにおける分散型台帳技術とブロックチェーンの法的枠組みに関する報告書が2018年12月7日に採択されたこと、そしてスイスの法的枠組みは新技術への対応に十分適しているものの選択的な調整が必要であるとの結論を報告しています。↩
連邦財務省、2021年6月18日のメディアリリース "Federal Council brings DLT Act fully into force and issues ordinance"。↩
Code of Obligations（SR 220）第973d条第1項～第3項。DLT法により2021年2月1日付で挿入。↩
Financial Market Infrastructure Act（SR 958.1）第73a条～第73f条。Banking Act（SR 952.0）第1b条および第16条第1bis号。Anti-Money Laundering Act（SR 955.0）第2条第3項。いずれもDLT法により2021年8月1日付で改正。↩

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