IRDAの手段
第64条に基づくスキーム・モラトリアム
債権者との和解または整理を提案する会社、またはこれを提案する意図のある会社は、2018年倒産・再建・解散法（Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018、IRDA）第64条に基づき、清算決議、管財人（receiver）の選任、訴訟手続、執行および担保権の実行を禁じる命令を申し立てることができます。申立てを行うと、30日間または裁判所が判断するまでの間、自動的にモラトリアムが生じます。裁判所の命令は、その管轄権の及ぶ行為であれば、どこで行われるものにも及びえます。命令の期間は裁判所が相当と認める期間であり、期間満了前の申立てにより第64条第7項に基づいて延長できます。会社は、債権者集会の招集または第71条に基づくプレパッケージ型スキームの承認を申し立てることを約束し、債権者に通知し、債権者一覧を含む裏付け書類を提出しなければなりません。1 第65条は保護を関連会社に拡張し、第66条はモラトリアム期間中の資産処分を制限し、第67条は超優先的なレスキュー・ファイナンスを認めています。
第64条のモラトリアムは、暗号資産プラットフォームが最初に頼った手段でした。迅速で、債務者が経営権を維持したまま（debtor-in-possession）進められ、取締役が買い手や投資家を探す間、プラットフォームへの取付けを止めることができます。その弱点も同じ事件で明らかになりました。このモラトリアムはスキームを円滑にするためだけに存在するため、スキームが不可能になれば、裁判所は延長を認めません。
裁判所管理
IRDA第7部に基づく裁判所管理（judicial management）では、会社は裁判所が選任する管理人（judicial manager）の管理下に置かれます。その目的は、会社の継続企業としての存続、スキームの承認、または清算の場合より有利な資産の換価です。裁判所は、申立ての審理までの間、暫定的な管理人を選任できます。裁判所管理の期間中は、訴訟手続と執行に対するモラトリアムが適用されます。2020年以降は、債権者の同意を得た決議により、裁判所外で裁判所管理に入ることも可能です。2 裁判所管理は取締役を排除します。そのためプラットフォームの創業者はこれを避け、創業者を信用しない債権者はこれを好みます。Hodlnautがその例です。
清算とモデル法
会社が債務を弁済できないことを理由とする強制清算は、IRDA第125条第1項(e)に基づいて行われます。清算人は資産を管理下に置き、債権届出を審査し、平等に（pari passu）配当します。会社が他人のために信託として保有する財産は清算財団に含まれません。ここで顧客資産の問題が決定的になります。国境を越えた倒産に関するUNCITRALモデル法は、IRDAの附則第3に規定され、第252条により効力を与えられています。同法により、外国の代表者は外国主手続または外国従手続の承認と、それに伴う救済を得ることができます。救済には、手続の停止や、シンガポール国内の資産を外国の代表者に委ねることが含まれます。3 Three Arrowsがその例です。
注
- Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018, s 64(1)–(2), (5), (7)–(9) and (13)–(14), Singapore Statutes Online（2026年6月最終閲覧）。 ↩
- Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018, Part 7, ss 89–92 and 94–96, Singapore Statutes Online. ↩
- Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018, s 125(1)(e), s 252 and Third Schedule (UNCITRAL Model Law on Cross-Border Insolvency), Singapore Statutes Online. ↩
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