2020年1月以降のライセンス付与の経緯

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同法は2020年1月28日に猶予期間付きで施行されました。その日にすでに決済サービスを提供していた事業者は、1か月以内にMASに通知すれば、申請の審査中も、決済サービス（特定期間の適用除外）規則（Payment Services (Exemption for Specified Period) Regulations 2019）に基づいて事業を継続することができました。MASは、申請件数の多さを理由に、DPT事業者についてこの期間を2021年および2022年まで延長しました。¹ 2020年には、約170の事業者がDPTライセンスを申請する意向をMASに通知しました。2021年末までに、ライセンスまたは予備承認（in-principle approval）を得たのは10社未満で、その中にはDBS Vickers、Independent Reserve、FOMO PayおよびCoinhakoが含まれていました。その時点までに、100社を優に超える申請者が申請を取り下げたか、却下されていました。² Crypto.com、PaxosおよびCircleは2022年から2023年にかけて予備承認を受け、Coinbaseは2023年10月に正式なMPIライセンスを取得しました。OKX、GeminiおよびGSRは、2024年と2025年にライセンスを受けた事業者に含まれます。

このペースは政策上の選択を反映したものでした。MASは、少数の健全に運営された事業者を望むと公に表明していました。ライセンスは、AML管理体制とテクノロジー・リスク管理を示すことによって獲得すべき特権であると説明されました。2022年6月のThree Arrows Capitalの破綻、2022年5月のTerraformの破綻、そして2022年11月のFTXの破綻は、いずれもシンガポールとのつながりを持っていました。これらが相まって、この姿勢は第I部第III章で述べる「デジタルアセット・ハブ」の方針へと固まりました。この方針の下で、シンガポールはトークン化と機関投資家向けインフラを歓迎する一方、個人投資家による投機を抑制しています。2023年からは、第II章および第III章で論じる消費者保護措置もライセンス条件に盛り込まれ始めました。その後、2024年の拡大されたDPT定義の施行により、第2の申請者の波が生じました。今回の申請者は、カストディアン、ブローカーおよび移転事業者であり、その多くはそれまで同法の適用範囲外であるとの見解に立って営業していました。

この経緯を読む事業者は、そこから運営上の教訓を引き出すべきです。DPTライセンスの申請は、結果が保証されない複数年にわたる取り組みです。成功した事業者には4つの共通点がありました。第1に、規制対象の金融サービスの経験を持つ、シンガポール居住の上級経営陣がいたこと。第2に、申請の時点で、PSN02の基準に沿ったAMLの枠組みがすでに運用されていたこと。第3に、MASのテクノロジー・リスク管理ガイドラインに照らして監査を受けたテクノロジー・リスク管理プログラムを有していたこと。第4に、そのビジネスモデルが、機関投資家または十分に保護された個人顧客にサービスを提供するものとしてMASが理解できるものであったことです。失敗した事業者は、実際の業務を他所に置いたまま、マーケティング上の理由でシンガポールの看板を求める外国の取引所である傾向がありました。手続の詳細については第X章で改めて取り上げます。

注

1. Payment Services (Exemption for Specified Period) Regulations 2019、DPTサービス・プロバイダーの適用除外期間の延長に関するMASの声明（2020年–2022年）。 ↩
2. MAS, "Response to Parliamentary Question on licensing of digital payment token service providers"（2022年）。通知した事業者数と承認数を示したもの。最初のDPTライセンスに関する報道（2021年10月–12月）。 ↩

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