2019年決済サービス法とデジタル・ペイメント・トークン・ライセンス

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2019年決済サービス法（Payment Services Act 2019、PSA）は、シンガポールの暗号資産ビジネスの大半がライセンスを受ける根拠となる法律です。同法は2019年1月に可決され、2020年1月28日に施行されました。決済システム（監督）法と両替・送金業法に代わり、7つの決済サービスを対象とする単一の活動ベースの枠組みを設けたものです。¹ 7つのうちの一つが「デジタル・ペイメント・トークン・サービス」です。デジタル・ペイメント・トークン（DPT）は、単位で表示され、いかなる通貨建てでもなく、発行者によっていかなる通貨にもペッグされていない、価値のデジタル表示と定義されています。それは、商品やサービスの対価または債務の弁済として公衆に受け入れられる交換手段となることを意図したものでなければなりません。また、電子的に移転、保管または取引することができ、MASが定めるその他の特性を満たす必要があります。² ビットコインとイーサはDPTに該当します。単一の通貨にペッグされたステーブルコインは、ペッグされているため原則としてDPTの定義から除外されます。それでもMASは、第5節で述べる専用の枠組みが整うまでの間、実務上は単一通貨建てステーブルコインをDPTとして規制してきました。通貨建てで発行者に対する請求権を表す電子マネー（e-money）には、独自のカテゴリーがあります。

DPTサービスの範囲は、2021年決済サービス（改正）法によって拡大され、MASは2024年4月4日に同法を施行しました。それ以前は、このサービスはDPTの売買と、提供者が金銭またはトークンを占有する場合のDPTの交換の仲介を対象としていました。それ以降は、DPTの移転、DPTのカストディ、そして占有を伴わない交換の仲介も対象となり、純粋なカストディアン、ブローカー、送金サービスが規制範囲に含まれるようになりました。³ DPTサービスを提供する事業者は、月間取引額が単一サービスで300万シンガポールドル、2つ以上のサービスで600万シンガポールドルを下回る場合は、標準決済機関（standard payment institution）ライセンスが必要です。これらの基準額を超える場合は、主要決済機関（major payment institution）ライセンスが必要となります。⁴ 実務上は、本格的なDPT事業者のほぼすべてが当初から主要決済機関ライセンスを申請しています。このライセンスについては第K部第I章および第II章で詳しく扱います。

DPTライセンスには、マネーロンダリング対策をはるかに超える義務が伴います。ライセンス保有者は、顧客資産を分別して信託として保有し、顧客のDPTの少なくとも90％をコールドストレージで保管しなければなりません。また、MASのテクノロジー・リスク管理ガイドラインを満たすテクノロジー・リスク管理体制を維持し、毎年独立した監査を受け、第6節で述べる消費者アクセス措置を遵守しなければなりません。⁵ ライセンス手続は時間がかかり、選別的です。MASは2020年以降数百件の申請を受理しましたが、2026年半ばまでにライセンスまたは原則承認を与えたのは数十社のDPTサービスプロバイダーにとどまります。その中にはCoinbase、Crypto.com、OKX、Gemini、Paxos、Circleが含まれます。

注

1. Payment Services Act 2019（No. 2 of 2019）。Payment Services Act 2019 (Commencement) Notification 2019により2020年1月28日施行。デジタル・ペイメント・トークン・サービスプロバイダーについては6か月、その他新たに規制対象となった活動については12か月の経過措置が設けられました。↩
2. Payment Services Act 2019、s. 2(1)、"digital payment token"、"digital payment token service" および "e-money" の定義。First Schedule, Part 3。↩
3. Payment Services (Amendment) Act 2021（No. 1 of 2021）、First Schedule, Part 3の改正、2024年4月4日施行。MAS "Response to feedback received on consultation on proposed amendments to the Payment Services Act"（2024年4月2日）。↩
4. Payment Services Act 2019、s. 6(5)（標準決済機関の基準額）。Payment Services Regulations 2019、reg. 15以下（基本資本：標準決済機関は10万シンガポールドル、主要決済機関は25万シンガポールドル）。↩
5. Payment Services (Amendment) Regulations 2023およびMAS Notice PSN08 "Disclosures and Communications"。MAS, Guidelines on Consumer Protection Measures by Digital Payment Token Service Providers（PS-G03）、2024年9月19日改訂、第5章（顧客資産の保全）。パラグラフ5.3は2024年10月4日から、その他は2025年6月19日から適用。↩

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