市場の姿
シンガポールのデジタルアセット市場は、ライセンスを有する企業の数では小さく、その背後にある機関の重みでは大きな市場です。スイスには、自主規制機関に加盟する暗号資産企業が数百社、スイス金融市場監督機構（FINMA）のライセンスを有する企業が十数社あります。シンガポールには、2026年半ばの時点で、デジタル・ペイメント・トークン・サービスについて決済サービスのライセンスを保有する企業が数十社、トークン分野で活動する資本市場サービスライセンス（CMSライセンス）保有者が数社、そして独自のトークン化プログラムを運営する国内銀行が3行ありました。企業数が少ないのは、第II章で説明したとおり、シンガポール金融管理局（Monetary Authority of Singapore、MAS）のライセンス審査が遅く、却下も多いためです。重みがあるのは、審査を通過した企業が世界的な有名企業であり、銀行や政府系ファンドが市場参加者であり、さらにMAS自身があらゆる規制当局の中で最大のトークン化プログラムを運営しているためです。1
実務家は、ライセンスの構造を念頭に置いてこの市場を読み解く必要があります。「シンガポールの取引所」を名乗る企業が保有しているのは、主要決済機関ライセンスかもしれませんし、標準決済機関ライセンス、原則承認、2024年の経過規定に基づく適用除外、別の業務に関するCMSライセンスかもしれません。何も保有していないこともあります。MASのFinancial Institutions Directoryには、すべてのライセンス保有者が名称とライセンスの種類別に掲載されています。投資家警告リスト（Investor Alert List）には、MASが無ライセンスで営業していると考える企業の名前が掲載されています。両方の確認には5分もかかりません。これが、シンガポールのあらゆる取引相手に対するデューディリジェンスの最初の作業です。
チェックリスト
クライアントがシンガポールのデジタルアセット企業に資産を預け、契約を結び、または投資する前に、次の点を確認すべきです。 - 会計企業規制庁（ACRA）のBizFile登記簿に基づく正確な法人名と固有事業体番号。 - その事業体がMASのFinancial Institutions Directoryに掲載されているか、どの法律に基づき、どのサービスについて掲載されているか、ライセンスが本ライセンスか原則承認か。 - その事業体またはその関連会社がMASの投資家警告リストに掲載されていないか。 - クライアントが利用するサービスがライセンス対象業務の範囲内か。デジタル・ペイメント・トークンの取引に関するライセンスは、資本市場商品に該当するトークンのカストディには及ばないためです。 - その事業体が利用規約上の契約当事者なのか、それとも国外の運営者の現地関連会社にすぎないのか。この区別は、2022年のいくつかの破綻において顧客の帰趨を決めました（第J部第V章）。
注
- MAS, Financial Institutions Directory（「digital payment token service」の認可を受けた決済サービス・ライセンス保有者を含む、ライセンスの種類別に検索可能なライセンス保有者の登録簿）、2026年6月までの期間について参照。ライセンス保有者の正確な数は毎月変動する。 ↩
このページは一般的な情報提供のみを目的としています。本記事は法律上または税務上の助言ではなく、個別の案件に関する助言に代わるものでもありません。また、弁護士と依頼者の関係を生じさせるものではありません。10月 2026時点の法状況に基づいています。