スイスとの対比
スイスは個人の私的なキャピタルゲインを非課税とし（連邦直接税法第16条第3項）、会社のキャピタルゲインは、適格な持分に対する資本参加減免（participation relief）を条件として、通常の利益として課税します。シンガポールはある点でその逆です。キャピタルゲインが資本的なものである限り、個人だけでなく会社についても非課税とし、資本参加減免を必要としないため、その制度もありません。トレジャリー投資として保有していたトークンを売却するスイスのAGは、その利得に利益税を支払います。資本として保有していたトークンを売却するシンガポールのPte Ltdは、何も支払いません。企業のトレジャリーにとってはシンガポールの立場のほうが有利であり、法律上の留保は第10L条のみ、実務上の留保は商取引の徴表のみです。
| 問題 | シンガポール | スイス |
|---|---|---|
| 個人：トークンに係る私的なキャピタルゲイン | 非課税 | 非課税（連邦直接税法第16条第3項） |
| 個人：プロのトレーダー | 事業所得として課税 | 自営業所得として課税。加えて社会保険料 |
| 会社：資本として保有するトークンに係る利得 | 非課税 | 利益として課税 |
| 会社：適格な持分に係る利得 | 非課税（資本） | 資本参加減免 |
| グループ法人の国外源泉の利得 | 実体がなければ第10L条 | いずれにせよ利益として課税 |
| 富裕税 | なし | 州税。年末時点の価額に課税 |
| 投資家としての立場に関する法定のセーフハーバー | なし | 通達36号の基準 |
この比較から、なぜ多くのプロトコルのトレジャリーがシンガポールの会社に置かれ、それを支配する財団がツークに置かれているのかがわかります。第P部第IV章では、このパターンとその弱点を説明しています。弱点には、国外源泉所得非課税制度（FSIE）の表面税率の問題、実体を備えるためのコスト、そして第10L条の適用範囲の拡大が含まれます。
このページは一般的な情報提供のみを目的としています。本記事は法律上または税務上の助言ではなく、個別の案件に関する助言に代わるものでもありません。また、弁護士と依頼者の関係を生じさせるものではありません。10月 2026時点の法状況に基づいています。