英国

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登録制から包括的な制度へ

英国は、暗号資産を金融サービスとして規制するまでの5年間、マネーロンダリング防止上の登録制度を通じてこれを規制していました。2020年1月10日以降、暗号資産交換業者とカストディアン・ウォレット提供者は、2017年マネーロンダリング規則（Money Laundering Regulations 2017）に基づき、金融行為監督機構（Financial Conduct Authority、FCA）への登録が義務付けられています。FCAは申請の大多数を却下し、または取下げに至らせました。その結果、登録事業者は少数にとどまり、複数の大手取引所が他の法域へ移りました。2023年10月8日からは、金融プロモーション規制が暗号資産に適用されています。それ以降、英国の消費者に対するあらゆるプロモーションは、認可を受けた者が伝達もしくは承認するか、登録暗号資産事業者が特別の適用除外に基づいて行わなければならず、リスク警告、クーリングオフ期間およびインセンティブの禁止が伴います。¹

2023年金融サービス・市場法（Financial Services and Markets Act 2023）は、財務省に対し、暗号資産を2000年金融サービス・市場法（Financial Services and Markets Act 2000）の規制範囲に取り込む権限を与えました。2023年の意見公募と2025年4月の委任立法案を経て、財務省は2026年初めに2000年金融サービス・市場法（暗号資産）規則2026（SI 2026/102）を制定しました。同規則は新たな規制対象業務を創設しています。適格暗号資産取引プラットフォームの運営、本人または代理人としての適格暗号資産の売買、取引の媒介、適格暗号資産の保管、適格暗号資産ステーキング・サービスの運営、そして英国における適格ステーブルコインの発行です。また、公募および取引への上場に関する制度と、暗号資産に関する市場阻害行為規制も創設しています。²FCAの認可申請受付期間は2026年9月30日から2027年2月28日までの予定で、その後、2027年10月25日に制度が本格施行されます。受付期間中に申請し、本格施行日までに決定を受けていない事業者には、経過措置が適用されます。³

英国の制度には、スイスやシンガポールの読者が注目すべき特徴が2つあります。第一は地理的適用範囲です。財務省は、英国の個人消費者と直接取引する海外事業者は英国で認可を受けなければならず、個人向け事業については海外者除外（overseas-persons exclusion）を設けないと決定しました。一方、英国の認可事業者や機関投資家顧客との取引は海外から行うことができます。したがって、英国の個人利用者を抱えるツークやシンガポールの取引所は、MiCAの下でEU子会社が必要になるのと同じように、2027年10月までに英国子会社が必要になります。第二はステーブルコインです。同規則が対象とするのは英国における適格ステーブルコインの発行だけなので、スイスやシンガポールの発行体はその対象外です。しかし、英国のプラットフォームが海外のステーブルコインを提供できるのは、FCAがその基準に納得した場合に限られます。システム上重要なポンド建てステーブルコインについては、イングランド銀行が別途規制する予定であり、2025年末には経過期間中の個人保有額に上限を設ける提案がなされました。⁴

財産法：第三の類型

英国は、大陸法系の読者が注目すべき貢献を1つ行いました。イングランド・ウェールズ法律委員会（Law Commission of England and Wales）は2023年、一部のデジタルアセットは有体動産（things in possession）でも無体動産（things in action）でもないと結論付け、人的財産の第三の類型を法律で確認するよう勧告しました。2025年財産（デジタルアセット等）法（Property (Digital Assets etc) Act 2025）は、2025年12月15日に国王の裁可を得ました。同法の唯一の実体規定は、デジタルまたは電子的なものを含め、あるものが有体動産でも無体動産でもないというだけの理由で人的財産権の対象となることを妨げられない、と定めています。同法は、この類型の発展を裁判所に委ねています。⁵シンガポールのByBit事件の裁判所は同じ分析を検討し、第三の類型がなくてもUSDTを無体動産として扱えると判断しました。香港のGatecoin事件も同じ見解を採りました。したがって、英国の法律はコモンロー内部での分岐を示すものであり、シンガポールの裁判所は、この区別が結論を左右する事件、たとえばトークンが誰に対する請求権も伴わず「無体動産」というラベルに無理がある場合に、この問題に向き合わなければならなくなります。スイス法には同様の問題はありません。スイス法はトークンを債権の類型に当てはめようとしたことがないからです。

税制

英国は、個人の暗号資産によるキャピタルゲインに対し、年間非課税枠3,000ポンドを超える部分について18％または24％の税率で課税し、所得として受け取ったマイニング、ステーキングおよびエアドロップには所得税を課します。法人は25％の法人税を納めます。歳入関税庁（HM Revenue and Customs、HMRC）は、その見解を暗号資産マニュアル（Cryptoassets Manual）で公表しています。英国は2026年1月1日からCARFを実施しており、最初の情報交換は2027年で、英国の利用者に関する国内報告も並行して行われます。⁶スイスまたはシンガポールの居住者にとって、比較は単純です。英国は、ツーク、シンガポールおよび香港が課税しない利益に課税します。多額のトークンを保有する英国の創業者が第P部第I章で移住の候補者として登場するのは、そのためです。

スイスまたはシンガポールの顧客が想定すべきこと

英国は、信頼性が高い一方で、時間も費用もかかる制度を提供しており、商事紛争については世界最高の裁判所を擁しています。英国の個人顧客を抱えるツークやシンガポールの事業者は、英国子会社の設立と、2026年9月30日に始まる受付期間中のFCAへの申請を計画しなければなりません。英国の機関投資家を取引相手とする事業者は、海外から事業を継続できます。英国の公衆にトークンを募集する発行体は、2027年10月から公募規則を遵守する必要があり、その開示制度はMiCAのホワイトペーパーに似ています。ファンドマネージャーにとって英国は、投資協会（Investment Association）の基準や、FCAが2025年10月に個人投資家に開放したロンドン証券取引所の個人向け上場投資証券（ETN）の点で有用です。紛争については、英国の被告や英国で保有される資産が関わる事件では、ロンドンが引き続き第一の選択肢であり、その凍結命令に関する判例法は、シンガポールと香港の裁判所が従うモデルとなっています。⁷

注

1. Money Laundering, Terrorist Financing and Transfer of Funds (Information on the Payer) Regulations 2017, reg. 14A（2020年1月10日からの改正後のもの）。Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) (Amendment) Order 2023. FCA, Policy Statement PS23/6, "Financial promotion rules for cryptoassets", 2023年6月。 ↩
2. Financial Services and Markets Act 2000 (Cryptoassets) Regulations 2026, SI 2026/102（legislation.gov.ukに掲載されたもの）。適格暗号資産の公募および取引への上場に関する部と市場阻害行為に関する部、ならびにRegulated Activities Orderを改正する第40規則を含みます。 ↩
3. A&O Shearman, "Financial Services and Markets Act 2000 (Cryptoassets) Regulations 2026 made and published", 2026年2月4日。2026年2月26日のFCAの規則制定権限の発効、2026年9月30日から2027年2月28日までの認可申請受付期間、および2027年10月25日の制度の本格施行を報じています。 ↩
4. HM Treasury, Policy note accompanying the draft Cryptoassets Order, 2025年4月（地理的適用範囲について）。FCA, CP25/14, "Stablecoin issuance and cryptoasset custody", 2025年5月。Bank of England, Consultation Paper on the regulatory regime for systemic payment systems using stablecoins, 2025年11月。 ↩
5. Property (Digital Assets etc) Act 2025, s. 1. Law Commission, "Digital assets: Final report", Law Com No 412, 2023年6月28日。 ↩
6. HMRC, Cryptoassets Manual, CRYPTO20000 ff.（個人）and CRYPTO40000 ff.（事業）。Taxation of Chargeable Gains Act 1992, s. 1H and Sch 1B（年間非課税枠）。The Cryptoasset Service Providers (Due Diligence and Reporting Requirements) Regulations 2025. ↩
7. FCA, Policy Statement PS25/14 on lifting the ban on retail access to cryptoasset exchange-traded notes, 2025年（2025年10月8日発効）。 ↩

このページは一般的な情報提供のみを目的としています。本記事は法律上または税務上の助言ではなく、個別の案件に関する助言に代わるものでもありません。また、弁護士と依頼者の関係を生じさせるものではありません。10月 2026時点の法状況に基づいています。