1998年以降の自由化：銀行、市場、そしてセクターの開放

PDF版を読む (4 ページ)

独立後の30年間、シンガポールはひとつのパラドックスの上に金融センターを築きました。オフショアでは、アジア・ダラー市場とSIMEXにおいて、アジアで最も開かれた市場のひとつでした。一方オンショアでは、国内銀行市場と証券取引所において、ライセンスの制限、固定の売買委託手数料、そして裁量よりも詳細なルールを好む慎重な規制当局によって、少数の地場金融機関を保護していました。この仕組みは、地域が成長している間は都市国家に大いに役立ちました。しかし1990年代後半には、政府はもはやそうではないと結論づけていました。技術の進歩、世界的な業界再編、そして世界貿易機関（WTO）の枠組みのもとでの金融市場の開放により、保護された金融センターは取り残されるおそれがあったのです。

本章では、シンガポールが1997年から次の10年の半ばにかけて、自国の銀行市場と資本市場を外国との競争に開放した改革プログラムを検討します。まず、改革を準備した金融セクター検討グループ（Financial Sector Review Group）と民間部門の委員会を取り上げます。続いて、国内銀行市場の外国銀行への開放と、地場銀行の7グループから3グループへの統合を追います。後半の節では、証券取引所と資本市場の改革、そして画一的なルールからリスク評価へという監督理念の転換を扱います。最後に、実務上の帰結に関する節と、スイスおよび香港との比較で本章を締めくくります。改革に緊急性を与えたアジア通貨危機は、前章の主題です。取引所の非相互会社化については本部第II章でより詳しく扱い、改革から生まれた法令については第E部第I章で検討します。

ジュネーブ編では、1855年に遡る立会場を持っていたジュネーブ証券取引所（Bourse de Genève）が、単一の電子的なスイス取引所に吸収され、1996年夏までに立会取引が廃止された経緯を記しています。¹ 同じ時期、連邦の競争当局は、スイスの銀行が手数料を取り決めていた協定を攻撃しました。両者のプロセスは、その推進力において異なっていました。スイスでは、競争法と技術が、銀行に対して自らの間で結んだ取決めを放棄するよう迫りました。シンガポールでは、保護された市場を築いた国家自身がそれを開放することを決め、開放のペースを調整し、その開放を、自らが保護してきた金融機関そのものを強化する手段として用いたのです。

注

1. Ressos, Genève, place financière internationale, 第D部第II章（“Radicalisme, chemins de fer et banques par actions”）、Dictionnaire historique de la Suisse, art. « Bourses »を引用：ジュネーブでは1855年にコルベイユ（立会場）が開設された。「en été 1996, le commerce des actions et obligations était entièrement informatisé et le commerce à la criée appartenait au passé」。 ↩

このページは一般的な情報提供のみを目的としています。本記事は法律上または税務上の助言ではなく、個別の案件に関する助言に代わるものでもありません。また、弁護士と依頼者の関係を生じさせるものではありません。10月 2026時点の法状況に基づいています。