サステナブル・ファイナンスと炭素市場
シンガポールでサステナブル・ファイナンスが登場したのは遅い時期でした。本書の前半の各部が扱う期間の大半において、この都市国家は気候変動を低地の島にとっての物理的な生存の問題として捉えており、金融センターはウェルスマネジメント、トレードファイナンス、財務業務および資本市場に注力していました。この状況はわずか数年で変わりました。2019年から2026年にかけて、シンガポール金融管理局（Monetary Authority of Singapore）は二つの行動計画、移行活動のカテゴリーを含むタクソノミー、環境リスクと移行計画に関する監督ガイドライン、そしてアジアの脱炭素化に民間資本を呼び込むことを目的とした一連のブレンデッド・ファイナンスの仕組みを公表しました。政府は東南アジアで初めての炭素税を導入し、国際的な炭素クレジットに関する二国間協定のネットワークを構築しました。グリーン・ファイナンスは、公式の用語において、金融センターの戦略分野となったのです。
本章では、この戦略とその限界を検討します。まず2019年と2023年の行動計画と、それらが創出に寄与した市場から始めます。次に、グリーンであるとの主張を比較可能にするための分類・開示ルール、炭素税と炭素クレジットの取引、そしてシンガポールが独自性を打ち出そうとしてきた分野であるトランジション・ファイナンスを取り上げます。グリーンウォッシングと責任に関する節では、新たな商品に伴う法的リスクを検討します。本章の最後では、金融機関およびアドバイザーにとっての実務上の帰結と、ジュネーブとの比較を示します。
ジュネーブに関する姉妹巻では、サステナブル・ファイナンスを、信用をめぐる古くからの道徳経済と、気候および開発を担う国際機関の存在の延長として捉える金融センターが描かれています。シンガポールは、同じテーマに異なる出発点からアプローチします。その根拠は地域的かつ実際的なものです。アジアは世界の温室効果ガス排出量の約半分を占め、その電力システムはなお石炭に大きく依存しており、その移行には民間市場しか供給できない規模の資本が必要です。ジュネーブが規範と対話の場の提供を重視するのに対し、シンガポールは定義、融資可能なプロジェクトのパイプライン、そして触媒としての国家の役割を重視しています。
要点
MASは2019年11月11日にグリーン・ファイナンス行動計画（Green Finance Action Plan）を開始し、その最初の主要な手段として20億米ドルのグリーン投資プログラム（Green Investments Programme）を設けました。さらに2023年4月20日のネットゼロ・ファイナンス行動計画（Finance for Net Zero Action Plan）により、対象をトランジション・ファイナンスへと拡大しました。2023年12月3日のシンガポール・アジア・タクソノミー（Singapore-Asia Taxonomy）は、8つのセクターの活動をグリーン、アンバー（移行）または対象外に分類し、石炭火力発電所の早期廃止に関する基準を含んでいます。SGX上場企業は、2025年1月1日以降に開始する事業年度からスコープ1およびスコープ2の排出量を報告し、より包括的な気候関連開示は段階的に導入されます。大規模な非上場企業は2030年度から続きます。炭素税は1トン当たり5シンガポールドル（2019～2023年）から25シンガポールドル（2024～2025年）、45シンガポールドル（2026～2027年）へと引き上げられ、課税対象排出量の最大5％は適格な国際炭素クレジットにより相殺することができます。リテール向けESGファンドは2023年1月1日から開示ガイドラインの対象となっており、サステナビリティに関する誤解を招く主張は、不実表示および消費者保護に関する一般法に基づき訴えの対象となります。
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