錫、ゴム、海峡ドル：ジュネーブおよび香港との比較
二つの通貨、安定への二つの道
ジュネーブとシンガポールは、異なる道筋をたどって通貨の安定に到達しました。スイスは1850年の連邦貨幣法によってスイス・フランを導入し、1865年にラテン通貨同盟に加盟しました。その後、銀行券発行の独占権を36の銀行から単一の中央銀行であるスイス国立銀行へ移し、同行は1907年6月20日、ジュネーブをはじめとする各都市で窓口を開きました。1 海峡植民地も同じ10年間に通貨改革を実施しました。海峡植民地は、自らのドルを英ポンドに結び付け、準備金をロンドンに保有することで安定を実現しました。スイスが中央銀行に裏付けられた主権通貨を築いたのに対し、植民地は通貨主権を伴わない通貨を受け入れたのです。
二つの制度は、異なる政治的立場を反映していました。スイスは独立国家として自らの通貨制度を選択でき、後にはフランを安全通貨として守ることもできました。海峡植民地は帝国の属領であり、その通貨を借用していました。独立後のシンガポールは、この二つの遺産を組み合わせました。カレンシー・ボードによる通貨の全額対外裏付けを維持しつつ、植民地時代の通貨委員会には欠けていた政策手段を備えた機関として、金融管理局を築いたのです。スイス・フランとシンガポールドルは、今日いずれも小規模開放経済の安定通貨とみなされています。この結果は、正反対の出発点から達成されたものです。
より近い類例は香港です。香港は1935年に銀本位制を放棄して香港ドルを英ポンドに結び付け、後に米ドルを基礎とするカレンシー・ボードへ回帰しました。1983年10月17日以降、香港ドルは1米ドル＝7.80香港ドルで米ドルに連動しており、2005年5月以降は7.75から7.85の兌換バンドの範囲内で運用されています。銀行券は現在も、ライセンスを受けた3つの商業銀行が発行しています。2 このように香港は今日も古典的なカレンシー・ボードを運営しているのに対し、シンガポールは貿易加重通貨バスケットに対して為替レートを管理しています。両センター間の競争については、第K部で改めて取り上げます。
コモディティとジュネーブにおける取引の遅い到来
コモディティの歴史における対照は、さらに際立っています。1851年にヴィンタートゥールで創業したフォルカルト（Volkart）や、1877年にニヨンで創業したアンドレ（André）といったスイスの商社は、1945年よりはるか以前から綿花、コーヒー、穀物を取引していました。しかし、ジュネーブが世界のコモディティ取引の中心地となったのは、1950年代にカーギル（Cargill）とその子会社トラダックス（Tradax）が進出してからのことでした。3 ジュネーブの商社がこの都市に来たのは、その銀行、中立性、税制のためでした。コモディティそのものがジュネーブを通過することはほとんどありませんでした。
シンガポールのコモディティ・ビジネスは、逆の順序で成長しました。まず錫とゴムが物理的に、その港、製錬所、倉庫（ゴダウン）を通じてやって来ました。銀行、保険会社、ブローカーは商品の後を追ったのです。ジュネーブがオフィス・センターとして獲得した取引機能を、シンガポールは港として獲得しました。この違いは、今も二つのセンターのあり方を形づくっています。ジュネーブは、スイスの地に一度も触れることのない商品について、取引の意思決定、金融、契約の中心地であり続けています。シンガポールはその役割に加えて、精製、貯蔵、バンカリング、海運における物理的な存在感を兼ね備えています。この点は第G部で検討します。
数字で見る
ラルットでの錫の発見：1848年、ペナンから20人の中国人鉱夫が連れて来られた。パンコール条約：1874年1月20日。マレー連合州：1895年の条約、1896年7月1日発効。19世紀末のマラヤの錫輸出：約5万2,000メートルトンで、世界生産量の半分強。1929年のマラヤ錫生産に占める欧州系の比率：61％。ストレーツ・トレーディング社（Straits Trading Company）：1887年11月8日に資本金15万ドルで設立、1890年からプラウ・ブラニ製錬所。ウィッカムのゴムの種子：約7万個、1876年6月15日にキューに到着。シンガポールにおける最初のゴムの苗木：1877年。リドリーのヘリンボーン式採液法：1895年。マラヤのゴム作付面積：1903年に2万エーカー、1922年に226万エーカー。世界のゴム生産に占めるマラヤの比率：1921年に50％（ドラブル〔Drabble〕）または1920年に57.6％（黄麟根〔Wong Lin Ken〕）。シンガポールにおける最初のゴム競売：1911年9月12日。スティーブンソン計画：1922年–1928年。1929年–1932年のマラヤの輸出収入の減少：73％。通貨委員会（Board of Commissioners of Currency）：1897年設立、1899年から紙幣発行。1906年以降の海峡ドルの英ポンド建て価値：2シリング4ペンス。マラヤ・ドル：1939年。国際錫理事会の市場操作の停止：1985年10月24日。4
注
- Ressos, Genève, place financière internationale, partie D, chapitre « Radicalisme, chemins de fer et banques par actions (1846-1914) », section « La question monétaire : du franc suisse à la Banque nationale »およびその脚注参照：loi fédérale sur la monnaie du 7 mai 1850; Union monétaire latine, convention du 23 décembre 1865; ouverture des guichets de la BNS le 20 juin 1907 à Bâle, Berne, Genève, Saint-Gall et Zurich; droit d’émission transféré des 36 banques qui le détenaient à la seule BNS. ↩
- Wikipedia, “Hong Kong dollar”（2026年11月最終閲覧）：香港は1935年に“abandoned silver and introduced a crawling peg to sterling”。1939年から1ポンド＝16香港ドルの固定ペッグ。“On 17 October 1983, the Hong Kong dollar was officially pegged to the U.S. dollar at a rate of HK$7.80 = US$1”とされ、カレンシー・ボード制度と説明されている。2005年5月以降、1米ドル：7.75–7.85香港ドルの取引バンド。HSBC、中国銀行、スタンダードチャータードがライセンスに基づき銀行券を発行。 ↩
- Ressos, Genève, place financière internationale, partie G, chapitre « Du comptoir au terminal : histoire du négoce à Genève »およびその脚注参照：フォルカルトは1851年にヴィンタートゥールとボンベイに事務所を構えて創業。André & Cieは1877年にニヨンで創業。カーギルとアルコアは1950年頃に進出し、カーギルの子会社トラダックスがジュネーブを拠点とする同社の国際取引の中心となった。 ↩
- 数字は上記の各脚注に記載し出典を示したとおり。特にJohn H. Drabble, “The Economic History of Malaysia”, EH.Net Encyclopedia, 31 July 2004；Wong Lin Ken, “Singapore: Its Growth as an Entrepot Port, 1819–1941”, Journal of Southeast Asian Studies, vol. 9, no. 1, 1978、脚注28：“By 1920, Malaya was already producing 57.6% of the world output of rubber”。これはインドネシアの推定25.4％の2倍超に当たる。Wikipedia, “Straits dollar”および“Rubber Trade Association of Penang”（2026年11月最終閲覧）参照。 ↩
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