シンガポール金融管理局の設立
1971年1月1日、シンガポールで新たな法定機関が業務を開始しました。シンガポール金融管理局（Monetary Authority of Singapore、MAS）は、それまで複数の政府部局に分散していた機能を引き継ぎました。銀行および金融会社の規制、為替管理、対外準備の運用、財務省証券の売出し、手形交換所の運営です。通貨の発行は引き継がず、これはさらに31年間、別個のカレンシー・ボードに残されました。外部の目には整然としない仕組みに見えましたが、それは意図的な設計でした。少数の閣僚と官僚が、中央銀行の手段を持ちつつ、それに伴う誘惑を避けたいと考えて選んだものだったのです。
本章では、この機関の創設と、それが依拠した原則をたどります。まず1960年代後半に分散していた金融機能と、シンガポールが自国ドルを発行する際にカレンシー・ボードを維持するとした1967年の決定から始めます。次に、1970年シンガポール金融管理局法（Monetary Authority of Singapore Act 1970）、通貨委員会、そして2002年の両機関の統合に至った長い議論を検討します。続く二つの節では、MASの性格を形づくった政策選択を追います。第一は、1981年に採用された為替レートを中心とする金融政策です。第二は、厳格な参入審査、高いプルーデンス基準、評判への強いこだわりに基づく監督理念であり、これはその後の手法の改革をすべて生き抜いてきました。本章の最後では、今日MASと関わる人々にとっての実務上の帰結と、ジュネーブおよび香港との比較を扱います。
ジュネーブ巻は、同じ目的地に別の順序で到達した国の歩みを描いています。スイスは1905年に国立銀行を設立して1907年に開業させ、銀行券の独占発行権を与えました。銀行監督は1934年に創設された別個の連邦委員会に委ねられ、その後継であるスイス金融市場監督機構（FINMA）が銀行、保険会社その他の仲介業者の監督を統合したのは2009年になってからです。1 シンガポールは逆の道筋で統合に到達しました。1971年に統合型の金融当局兼規制当局から出発し、銀行券の発行を最後に加えたからです。この対比は、二つの金融センターについて、またそれぞれにおける国家の役割について多くを物語っています。
要点
1971年以前、シンガポールにおける中央銀行の機能は、カレンシー・ボード、銀行および金融会社をそれぞれ所管する二人のコミッショナー、為替管理局、海外投資局、会計総監（Accountant-General）に分散していました。1970年に議会がシンガポール金融管理局法を可決した後、MASは1971年1月1日に業務を開始しました。銀行券の発行を除くすべての中央銀行機能を担い、銀行券の発行は1967年に設立された通貨委員会に残されました。MASは1977年に保険の監督を、1984年に証券業界の監督を引き継ぎ、これにより世界で最も早い統合型金融規制当局の一つとなりました。1981年からは、シンガポールドルの貿易加重為替レートの管理を通じて金融政策を運営しており、このアプローチは今日でも枠組みを規定しています。その監督は、厳格な参入審査、高いプルーデンス要件、厳正な執行から始まり、1997年以降はリスク重視の監督と情報開示へと移行しました。一方で、金融センターの評判は常に規制上の資産とみなされてきました。カレンシー・ボードは2002年10月1日にMASに統合され、このときシンガポール金融管理局は完全な意味での中央銀行となりました。
注
- Ressos, Genève, place financière internationale, partie D, chap. II et IV、および同書で引用された資料：1905年10月6日のスイス国立銀行に関する連邦法、1907年6月20日のSNB開業、1934年銀行法により創設された連邦銀行委員会（Commission fédérale des banques）、2009年1月1日に業務を開始し、連邦銀行委員会、連邦私保険局、マネーロンダリング防止監督庁を統合したFINMA。 ↩
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