スイスフラン建てステーブルコイン
スイスフラン建てステーブルコインの市場は、前述の規制上の制約のため、小規模にとどまっています。これまでに3つの設計が試みられてきました。Bitcoin SuisseのCryptoFranc（XCHF）は、2018年からスイス法上の債券類似の商品として発行されましたが、後に発行が終了しました。Sygnum BankのDCHFは、ライセンスを受けた銀行が発行し、同行の顧客に限定されているため、トークン化預金に当たります。Centiは、2024年以前の仕組みに基づき、銀行保証を裏付けとしてスイスフラン建てステーブルコインを発行しており、現在はガイダンス06/2024に定める要件を満たす必要があります。1
ツークの視点
2026年にスイスフラン建てステーブルコインを発行したいツークの企業には、4つの道があります。第一に、銀行になることですが、時間も費用もかかります。第二に、銀行法（BankA）第1b条に基づくフィンテックライセンスを取得することです。供給量の上限は1億スイスフランで、利息の支払いは禁止されますが、決済用の公開型ステーブルコインが認められます。第三に、ライセンスを受けた銀行と提携し、その銀行が企業のオンボーディング済み顧客向けにトークン化預金としてトークンを発行することです。第四に、基準日時点で意見公募中であった連邦参事会の決済手段機関という区分の創設を待つことです。今日、自由に譲渡可能なスイスフラン建てトークンを実現できるのはフィンテックライセンスの道だけです。それでも発行者は金融仲介業者であるため、マネーロンダリング防止法（AMLA）に基づきすべての保有者の本人確認を行う必要があります。企業は、第E部第XII章で説明するライセンス手続と、決済事業の規模に見合ったマネーロンダリング防止プログラムのための予算を確保しておくべきです。
注
- 個々のスイスフラン建てステーブルコインとその規制上の位置付けについては、第E部第VII章を参照。同章では、2024年以降のスイス金融市場監督機構（FINMA）による保証モデルへの執行上の注視についても記録しています。 ↩
このページは一般的な情報提供のみを目的としています。本記事は法律上または税務上の助言ではなく、個別の案件に関する助言に代わるものでもありません。また、弁護士と依頼者の関係を生じさせるものではありません。10月 2026時点の法状況に基づいています。