2つのハブ：なぜスイスとシンガポールなのか
一つはヨーロッパの中心に、もう一つはマレー半島の先端に位置する2つの小国が、本格的なデジタルアセット事業が拠点として選ぶ場所となりました。どちらも、ニューヨークのような市場の厚みも、欧州連合のような規制の量も、湾岸諸国のような資本も持っていません。しかし両国は、より大きな法域がなかなか提供できないものを備えています。この資産クラスに早くから対応していた法秩序、申請者と対話する規制当局、忍耐強い長期保有に報いる税制、そしてトークンとは何かについてすでに判断を下した裁判所です。本書は、この2つの法秩序がどのように機能し、どこが似ていてどこが異なるのか、そして創業者、投資家、受託者、あるいは同業のアドバイザーが両者の狭間に落ちることなくどのように両方を活用できるのかを扱います。
本書は実務の視点から書かれています。私は20年以上にわたり、法制度の間を行き来する依頼者に助言してきました。最初はシンガポールと香港から、後にはデュッセルドルフ、フランクフルト、チューリッヒから、そして最近ではツークからです。デジタルアセットが私の実務に入ってきたのは2016年頃でした。ツークの最初の財団がトークンセールは証券の募集に当たるのかと問い、シンガポールの最初のファンドがビットコインのポジションは「指定投資（designated investment）」に当たるのかと問うた頃です。それ以来、問いはより高度なものになりましたが、根底にある問題は変わっていません。依頼者は、国境を意識しない技術の上に事業や財産を築いています。それでもなお、会社、ライセンス、カストディ、税務上の居住地、そして裁判所のために、一つの法域を選ばなければならないのです。
第A部は、議論の舞台を整えます。読者が誰であり、本書がどのような意思決定を支えるのかを説明します。続いて、後の部をどちらの順序でも読めるよう2つのハブを十分に詳しく描写し、本書全体を貫く比較の方法を紹介し、2013年から2026年半ばまでの両国の規制の歴史を述べます。2つの制度のいずれかをすでに知っている読者は、該当する章を読み飛ばしてかまいません。両方を知っている読者にとっても、第V章の比較の方法は役に立つでしょう。そこで、第O部、第P部、第Q部で用いる用語が定められているからです。
本書の内容はすべて、2026年6月30日時点の法に基づいています。一次資料の出典は脚注に記載しています。
このページは一般的な情報提供のみを目的としています。本記事は法律上または税務上の助言ではなく、個別の案件に関する助言に代わるものでもありません。また、弁護士と依頼者の関係を生じさせるものではありません。10月 2026時点の法状況に基づいています。