DeFiとは何か、なぜ法はDeFiに苦慮するのか
分散型金融（DeFi）とは、顧客の資産を保有する仲介者なしに、パブリックな台帳上のスマートコントラクトによって提供される金融サービスの総称です。利用者は自分のウォレットから直接コントラクトとやり取りします。コントラクトは、公開されたコードに従って、資産を保有し、注文をマッチングし、融資を行い、担保を清算し、報酬を支払います。2026年半ばの時点で、DeFiプロトコルにロックされた総額（TVL）は1,000億〜1,500億米ドルの範囲にあり、融資、分散型取引所、リキッドステーキング、ステーブルコイン発行に集中していました。1
両拠点の金融規制は、サービスは人によって提供されるという前提に立っています。マネーロンダリング防止法（Anti-Money Laundering Act、AMLA）は金融仲介業者に適用されます。決済サービス法（Payment Services Act、PSA）は、決済サービスを提供する者にライセンスを付与します。銀行法は、預金を受け入れる者にライセンスを付与します。DeFiは、その背後に明らかな人が存在しないサービスを提示しています。両規制当局は、2020年以降の数年間を、そうした人を見出すかどうかの判断に費やしてきました。本章では、DeFiの主要な仕組みのそれぞれについて、法的な問題が浮かび上がるところまで説明し、そのうえで連邦参事会とシンガポール金融管理局（Monetary Authority of Singapore、MAS）の立場を示します。各拠点における規制上の帰結は、第E部第IX章および第K部第IX章で扱います。
注
- 2026年6月時点のDefiLlamaによるTVLの数値で、概数です。この分野の制度的な説明は、2022年12月16日付の連邦参事会のDeFi報告書および2023年2月16日付のFSB報告書に示されています。 ↩
このページは一般的な情報提供のみを目的としています。本記事は法律上または税務上の助言ではなく、個別の案件に関する助言に代わるものでもありません。また、弁護士と依頼者の関係を生じさせるものではありません。10月 2026時点の法状況に基づいています。