スイスやシンガポールの企業がMiCAを読むべき理由
スイスもシンガポールも欧州連合には属していませんが、ツークやシンガポールに設立されたデジタルアセット事業のほぼすべてが、EU域内に顧客、取引相手またはトークン保有者を抱えています。暗号資産市場に関する規則（EU）2023/1114、一般にMiCAと呼ばれるこの規則は、4億5,000万人の市場における暗号資産サービスについての初の本格的なライセンス制度です。EU域内で公衆に暗号資産を募集する者、EU域内のプラットフォームでの取引承認を求める者、または「EU域内で」暗号資産サービスを提供する者に適用されます。2026年7月1日以降は、経過措置なしに適用されます。ドイツの個人顧客を受け入れるスイスの取引所、パリに営業所を持つシンガポールのカストディアン、オランダの取引の場にトークンを上場するツークの財団は、いずれもMiCAが自らに及ぶか否かという問題に直面します。1
実務上の関心は2つあります。第一に、MiCAは、スイスやシンガポールの企業が本国から行うことのできない事項を定めています。暗号資産サービス提供者（CASP）について第三国の同等性評価はなく、スイスやシンガポールのライセンスによるパスポートもなく、リバース・ソリシテーションの適用除外は狭いものです。EU市場へのアクセスにはEU域内の事業体が必要です。第二に、MiCAは参照される基準となっています。FINMAとMASはこれを読み、バーゼル委員会と金融安定理事会（FSB）はこれを引用し、クライアントはスイスやシンガポールがなぜ異なる扱いをするのかを尋ねます。スイスとシンガポールの実務家は、そうした質問に答えられるだけ、そしてEU子会社がその費用に見合う場合を判断できるだけ、MiCAを十分に理解しておく必要があります。
本章では、MiCAの適用範囲と構造、CASPライセンス、ステーブルコインに関する編、ホワイトペーパーの制度、そして2026年7月1日に終了した経過期間を説明します。続いて、スイスやシンガポールを拠点とする者にとって重要な問題を取り上げます。リバース・ソリシテーションの境界、EU子会社、EEAへの架け橋としてのリヒテンシュタイン、そして税務報告を上乗せするDAC8です。最後に、MiCA、スイス法、シンガポール法の三者比較を行います。
注
- Regulation (EU) 2023/1114 of the European Parliament and of the Council of 31 May 2023 on markets in crypto-assets, Art. 149：官報掲載後20日目に発効、2024年12月30日から全面適用、第III編および第IV編は2024年6月30日から適用。Art. 143(3)：既存の提供者は遅くとも2026年7月1日まで国内法に基づき業務を継続できる。 ↩
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